صاحب‌خبر - به گزارش پایگاه خبری بورس پرس، دو تحلیلگر بازار سرمایه، بازدهی 657 درصدی شاخص در سال 99 را حبابی دانسته که تا کنون تخلیه نشده و به روزنامه اعتماد، اعلام کردند: اگر سیاست‌های انقباضی به انبساطی تغییر یابد و نرخ عرضه ارز شرکت‌های بورسی توافقی شود، وضعیت بهتر خواهد شد. پیمان مولوی: بازار سرمایه در مرداد سال ۹۹ نسبت به مرداد ۹۸ حدود ۶۵۷ درصد بازدهی داشت. مسلما در شرایط عادی این بازدهی رخ نمی‌دهد و از آن زمان تا کنون درگیر رشد بیش از اندازه شاخص بورس بوده که باید این حباب برگردد. البته در کنار این مورد ، مسئله تغییر در ترکیب سهامداران هم وجود دارد و اینکه سهامداران خرد وارد این بازار شدند که ریسک‌پذیری‌ پایین‌تری دارند و در نتیجه بازار هیجانی عمل می‌کند. هنوز هیجانات سال ۹۹ خالی نشده است. بورس این روزها دستخوش نوساناتی شده و سرمایه‌گذاران هم دنبال مکان جدیدی برای خروج از این بازار هستند و این موضوع تا زمان رسیدن به تعادل ادامه‌دار است. شرایط سیاسی در بازار اقتصادی چندان اثری ندارد. چرا که فعالان چندان درکی از این اتفاقات ندارند و به نظر هم نمی‌رسد مسائل مربوط به انتخابات اثر چندانی بر این بازار داشته باشد. شرکت‌های بورسی به دلیل عادت به نرخ بهره حقیقی که طی سال‌های ۹۸ تا ۱۴۰۲ به صفر نزدیک شده بود و سیاست‌های کنترل تورم دچار نوساناتی شدند. ضمن آنکه ساختارهای سرمایه هم آماده چنین شرایطی نیست. لذا بسیاری از سرمایه‌گذاران و مدیران به این مسئله واقف هستند که این شرکت‌ها بسیار اهرمی هستند. شرکت‌هایی می‌توانند راه‌ را ادامه دهند که حاشیه سود قابل قبول‌تری دارند و بهینه‌سازی کرده‌اند و مدیریت نقدینگی مناسبی هم داشتند اما در شرایط اقتصادی فعلی نرخ بهره حقیقی به سمت صفر در حرکت است. لذا مدیریت بانکی بنگاه‌ها اهمیت پیدا می‌کند و بیشتر این اتفاقات هم برای این بود که نرخ بهره حقیقی باقی بماند. نرخ بهره حقیقی به نفع افرادی است که به بانک ها دسترسی دارند و قادرند وام‌های کلان بگیرند. بقیه مردم هم با تورم موجود این وام‌ها را تسویه می‌کنند . هر قدر به سمت نرخ حقیقی صفر و مثبت حرکت شود باز هم ممکن است بورس با ریزش بیشتری همراه شود اما باید در نهایت این تورم در اقتصاد کنترل شود. مصطفی صفاری: با توجه به مذاکرات رییس سازمان بورس و مخبر، مقرر شده نرخ بهره بانکی بدون ریسک کاهش یابد و همین مسئله باعث شد بانک مرکزی این موضوع را به بانک‌ها ابلاغ کند تا سودها را به سمت پایین هدایت کنند. در نهایت از پرداخت سودهای ۳۰ و ۳۴ درصدی جلوگیری به عمل آمد و صندوق‌های سرمایه‌گذاری هم دیگر حق تبلیغ سودهای بیش از ۳۰ درصدی را ندارند. مورد بعدی هم به نرخ اخزا برمی‌گردد که به ۴۳.۲ هزار تومان رسیده بود. یعنی با بازدهی بیش از ۵۰ درصدی که به نظر می‌رسد بانک مرکزی باید با عملیات بازار باز در آن دخالت داشته باشد. در صورتی که سیاست‌های انقباضی به انبساطی تغییر یابد و عرضه ارز شرکت‌های بورسی از نرخ نیمایی خارج و به صورت توافقی شود، وضعیت بهتر خواهد شد. ضمن آنکه به دلیل انتخابات پیش رو در ۸ تیر به نظر می‌رسد وضعیت بورس در این شرایط هم مثبت‌تر شود. با کاهش نرخ بهره بانکی اوضاع بورس هم بهتر خواهد شد. چرا که بازار سرمایه و پول دو رقیب یکدیگر هستند و هر جایی که پول بیشتری باشد سرمایه‌ گذاران هم به آن سمت می‌روند. زمانی نرخ اوراق ۲۵ درصد بود اما امروز به ۵۰ درصد رسیده و هر چه بانک مرکزی پیام داد آن را بالا بردند که از یک طرف با خروج از سهام و از سوی دیگر ورود منابع به بازار پول روبرو شد. تنها در شرایطی که نرخ بهره بانکی کنترل شود شرایط بورس بهبود پیدا می‌کند. البته با فشار سنگینی که بر بانک مرکزی وارد شده نرخ بهره بانکی هم باید معقول‌تر شود. تلگرام اصلی بورس پرس : t.me/boursepressir انتهای پیام∎​