به گزارش پایگاه خبری بازار سرمایه ایران(سنا) هفته گذشته بازارهای سهام در آمریکا، اروپا و آسیا شاهد نوسانات شدیدی بودند. در حالی که امیدها به کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو هنوز در میان سرمایه‌گذاران زنده است، اظهارات تند ترامپ درباره افزایش تعرفه‌ها بر کالاهای چینی تا سطح ۱۰۰ درصد، فضای احتیاط را بر بازارها حاکم کرد. ترامپ همچنین از احتمال اعمال محدودیت‌های صادراتی بر نرم‌افزارهای حیاتی و مواد معدنی کلیدی سخن گفت و اعلام کرد: «هیچ دلیلی برای مذاکره مجدد با چین» نمی‌بیند. این موضع‌گیری، بازگشت آشکار به سیاست‌های تهاجمی تجاری سال‌های ۲۰۱۸ تا ۲۰۲۰ محسوب می‌شود و موجی از نگرانی درباره آینده زنجیره تأمین جهانی را برانگیخت.

در واکنش، شاخص S&P۵۰۰ حدود ۲.۷ درصد افت کرد و شاخص نزدک نیز کاهش مشابهی داشت. سرمایه‌گذاران نگرانند که اعمال تعرفه‌های جدید بتواند فشار تورمی ایجاد کند و در نهایت فدرال رزرو را از کاهش نرخ بهره بازدارد. در اروپا نیز بازارها تحت‌تأثیر این تنش‌ها قرار گرفتند، به‌ویژه شرکت‌های صنعتی و صادرات‌محور که به اقتصاد چین وابسته‌اند. در چین، بورس شانگهای افت ملایمی را تجربه کرد زیرا معامله‌گران منتظر واکنش پکن به تهدیدهای تجاری واشنگتن ماندند. در مجموع، این تحولات یادآور آن است که سیاست تجاری آمریکا می‌تواند بار دیگر به محرک اصلی جهت‌گیری بازارهای جهانی بدل شود.

بازار طلا و نقره

در چنین فضایی از بی‌ثباتی و نگرانی، طلا و نقره بار دیگر نقش دارایی‌های امن را ایفا کردند. طلا در هفته گذشته بیش از سه درصد رشد کرد و نقره با بیش از چهار درصد افزایش، بهترین عملکرد خود در چند ماه اخیر را به ثبت رساند. تضعیف دلار آمریکا، به‌دلیل نگرانی از اثرات منفی جنگ تجاری بر رشد اقتصادی، طلا را برای سرمایه‌گذاران جهانی جذاب‌تر کرد. افزایش ریسک ژئوپلیتیکی و تنش‌های تجاری نیز سبب شد تقاضا برای فلزات گرانبها افزایش یابد.

در کنار جنبه‌های مالی، نقره از چشم‌انداز تقاضای صنعتی نیز سود برد. رشد صنایع مرتبط با انرژی‌های تجدیدپذیر، به‌ویژه تولید پنل‌های خورشیدی، تقاضا برای نقره را در بازار فیزیکی افزایش داده است. به این ترتیب، ترکیب تقاضای سرمایه‌ای و صنعتی موجب شد نقره در این هفته حتی عملکردی بهتر از طلا داشته باشد. تا زمانی که احتمال کاهش نرخ بهره و تضعیف دلار ادامه دارد، طلا و نقره می‌توانند روند صعودی خود را حفظ کنند، اما هر نشانه‌ای از آرامش در روابط تجاری یا افزایش بازدهی اوراق خزانه می‌تواند این مسیر را متوقف کند.

نفت برنت

بازار نفت هفته‌ای منفی را پشت سر گذاشت. نفت برنت با افت نزدیک به ۳ درصد، تحت تأثیر افزایش عرضه از سوی اوپک‌پلاس و نگرانی از کاهش رشد جهانی، به پایین‌ترین سطح چند هفته اخیر رسید. کشورهای عضو اوپک‌پلاس در تلاش برای حفظ سهم بازار، سطح تولید خود را افزایش داده‌اند، در حالی که تقاضا در چین و اروپا همچنان ضعیف است. کاهش فعالیت صنعتی در چین و افت مصرف انرژی در اروپا باعث شده فشار نزولی بر قیمت نفت تشدید شود.

در کنار این عوامل، نگرانی از گسترش جنگ تجاری میان آمریکا و چین نیز چشم‌انداز تقاضای جهانی برای انرژی را تیره کرده است. بازار انتظار دارد در صورت تداوم سیاست‌های تعرفه‌ای جدید، رشد اقتصادی جهان کندتر شود و مصرف نفت کاهش یابد. با وجود این، برخی تحلیلگران معتقدند که اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی یا اختلال در عرضه نفت خاورمیانه رخ دهد، قیمت‌ها می‌توانند بخشی از افت خود را جبران کنند. در حال حاضر اما سمت عرضه بر بازار مسلط است.

گاز طبیعی

گاز طبیعی در این هفته سقوط سنگینی را تجربه کرد و بیش از شش درصد از ارزش خود را از دست داد. شرایط آب‌وهوایی معتدل در آمریکا و اروپا و افزایش ذخایر فصلی موجب شد تقاضا برای گاز طبیعی کاهش یابد. در بازار آمریکا، سطح ذخایر گاز در مقایسه با میانگین چند سال اخیر بالاتر است و فشار فروش در قراردادهای آتی را افزایش داده است. از سوی دیگر، افت قیمت نفت برنت نیز به تضعیف بازار گاز مایع (LNG) در آسیا دامن زد. اگر فصل سرد زودتر از موعد آغاز شود یا صادرات LNG آمریکا به دلیل محدودیت‌های زیرساختی کاهش یابد، ممکن است قیمت‌ها در هفته‌های آینده تا حدی بازیابی شوند؛ اما فعلاً چشم‌انداز بازار نزولی است.

فولاد چین

بازار فولاد چین با کاهش جزئی ۰.۲۹ درصدی تقریباً بدون تغییر باقی ماند. این ثبات نسبی در حالی رقم خورد که چشم‌انداز تقاضای داخلی همچنان ضعیف است. رکود در بخش املاک چین، کاهش سرمایه‌گذاری در پروژه‌های زیرساختی و ضعف در بخش خصوصی باعث شده نیاز به فولاد کمتر از سطح مورد انتظار باشد. دولت چین در هفته گذشته وعده‌هایی برای تسریع پروژه‌های زیرساختی و حمایت از مصرف داخلی داده، اما هنوز نشانه‌ای از بهبود محسوس دیده نمی‌شود. از سوی دیگر، افزایش هزینه مواد خام مانند سنگ‌آهن و زغال‌سنگ فشار مضاعفی بر تولیدکنندگان فولاد وارد کرده است. در مجموع، بازار فولاد چین در حالت انتظار به سر می‌برد؛ اگر سیاست‌های حمایتی دولت تقویت شود، احتمال بازگشت تدریجی قیمت‌ها وجود دارد.