این تحلیل مبتنی بر مجموعه‌ای از پارامترهای بنیادی و تکنیکال است که به تقویت دیدگاه خوش‌بینانه نسبت به آینده بازار می‌پردازد، یکی از محرک‌های اصلی این رشد، بازگشت سرمایه‌های پارک‌شده به سمت بازار سهام است. در ماه‌های اخیر، به‌دلیل شرایط عدم اطمینان و وجود نوسانات، حجم بزرگی از نقدینگی در دارایی‌های نقد شونده و با ریسک کمتر، از جمله سپرده‌های بانکی، متمرکز شده بود. اکنون با عبور از نقاط بحرانی و تثبیت شاخص در سطح حمایتی، این سرمایه‌ها به‌تدریج به بورس تهران جذب می‌شوند.
بازگشت نقدینگی به بازار، به‌عنوان یک نیروی افزایشی، می‌تواند اثرات قابل توجهی در افزایش سطح عمومی قیمت‌ها و تقویت شاخص کل داشته باشد. در این فرآیند، تقاضا برای اوراق سهام ارزنده و صنایع پیشرو مانند خودرو، بانک، و صنایع مرتبط با فلزات اساسی، به دلیل توانایی ایجاد بازدهی بالاتر، با شدت بیشتری همراه خواهد شد. به این ترتیب، گردش پول به سمت دارایی‌های سرمایه‌گذاری بلندمدت، منجر به افزایش حجم معاملات و بهبود عمق بازار خواهد شد.
از سوی دیگر، حمایت‌های اخیر دولت و مجلس از بازار سرمایه، به‌ویژه مصوبات ستاد هماهنگی اقتصادی در راستای اصلاح قیمت‌گذاری محصولات پالایشی، جلوگیری از خروج شرکت‌های خودروسازی از بورس، کاهش نرخ سود بانکی، و بار مالیاتی جدید بر صنایع بورسی، به بهبود چشم‌انداز رشد کمک شایانی کرده است. این مداخلات، به‌ویژه در بازه‌های میان‌مدت، به کاهش فشارهای سیستماتیک بر بازار سهام انجامیده و ریسک‌های سیاست‌گذاری را تا حد زیادی کاهش داده است.
در این میان، نقش نهادهای مالی، به‌ویژه کارگزاری‌ها به‌عنوان ابزارهای حیاتی در مدیریت و تسهیل این روند صعودی، بیش از پیش برجسته است. کارگزاری‌ها از جنبه‌های گوناگونی مانند مشاور پذیرش و مشاور عرضه، در فرآیند ورود شرکت‌های جدید به بورس و عرضه اولیه سهام، به عنوان پل ارتباطی بین شرکت‌ها و سرمایه‌گذاران نقش اساسی دارند. این نقش‌ها از طریق تضمین انطباق با قوانین و ارائه اطلاعات شفاف به شرکت‌ها، سطح اعتماد عمومی و دسترسی به دارایی‌های تازه را بهبود می‌بخشند.
در حوزه عرضه اولیه، کارگزار عرضه به عنوان تسهیل‌گر بین شرکت‌ها و بازار عمل می‌کند و با اجرای مراحل اجرایی عرضه، عمق و تنوع سرمایه‌گذاری در بازار را افزایش می‌دهد. از سوی دیگر، بازارگردان به‌عنوان یکی از عناصر کلیدی کارگزاری‌ها، با خرید و فروش فعالانه، از نوسانات شدید قیمت جلوگیری کرده و نقدشوندگی سهام را در سطح قابل قبولی نگه می‌دارد، که این امر خود به افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران به قابلیت دسترسی سریع به دارایی‌ها کمک می‌کند.
پلتفرم‌های دیجیتال کارگزاری‌ها نیز به‌عنوان پل ارتباطی بین کارگزار و سهام‌داران خرد، با ارائه خدماتی چون تحلیل لحظه‌ای بازار، ابزارهای معاملاتی پیشرفته و اطلاعات لحظه‌ای، فرصت‌های بیشتری برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کنند. این پلتفرم‌ها، با ارائه امکان انجام معاملات آنلاین و دسترسی به تحلیل‌های تخصصی، سهام‌داران را قادر می‌سازند تا با دسترسی سریع و بی‌واسطه، تصمیم‌گیری‌های خود را بهینه کنند.
خدمات پشتیبانی کارگزاری‌ها نیز بخش مهمی از این روند رو به رشد است؛ از جمله پاسخ‌گویی به‌موقع و مشاوره‌های تخصصی در دوره‌های پرتلاطم که موجب افزایش اعتماد عمومی به بازار و تقویت اطمینان در میان سهام‌داران می‌شود. با ترکیب این خدمات متنوع و حضور موثر نهادهای مالی، همراه با حمایت‌های دولتی و مجلس و افزایش حجم نقدینگی ورودی، بورس تهران در موقعیتی منحصربه‌فرد قرار دارد و چشم‌انداز رشد پایدار و صعودی را پیش روی خود دارد.
نتیجه‌گیری: با توجه به این عوامل – از جمله مداخلات حمایتی دولت و مجلس، نقش کارگزاری‌ها در مدیریت و تنظیم روند بازار، و بازگشت سرمایه‌های پارک‌شده به بورس – به نظر می‌رسد که بورس تهران در موقعیتی استثنایی برای ورود به یک روند صعودی قرار گرفته است.
*مجید عبدالحمیدی، فعال و نویسنده تخصصی بازار سرمایه