صاحب‌خبر - ۳ تهدید و ۳ فرصت پیشِ‌پای بازار سرمایه؛ از سیاست تثبیت ارز و بودجه تا فروش خودرو در بورس بازار سرمایه این روزها با فرصت‌ها و تهدیدهای مهمی دست به گریبان است که چربیدن هر کدام بر دیگری می‌تواند به‌کلی فضای بازار را تغییر دهد. بازار سرمایه که تقریباً از اوایل آبان ماه، روند صعودی خوبی را شروع کرد، توانست از محدودۀ 1 میلیون و 250 هزار واحد خود را به کانال 1 میلیون و 600 هزار واحدی برساند. اگرچه کارشناسان عواملی مثل رشد نرخ ارز را دلیل اصلی رشد بازار سرمایه می‌دانند، اما ارزندگی بازار سرمایه نسبت به سایر بازارهای موازی، دیگر عاملی است که به‌نظر می‌رسد جذابیت این بازار را تا حدودی بالا برده است. گفتنی است این روزها با تغییر و تحولاتی که در اقتصاد کلان ایران در حال رخ‌دادن است و با تغییراتی که در تیم مدیریتی بانک مرکزی صورت گرفته است، به‌نظر می‌رسد تغییر سیاست‌های کلان پولی وضعیت بازار سرمایه را کمی دچار ابهام کند. شاید بتوان گفت اولین ابهامی که به‌تازگی، حداقل در کوتاه‌مدت، تهدیدی برای بازار سرمایه به حساب بیاید، سیاست تثبیتی نرخ ارز 28 هزار و 500 تومانی است که به‌تازگی توسط رئیس‌کل جدید بانک مرکزی از آن رونمایی شد. سیاست ابلاغی فرزین طبیعتاً چندان به مذاق بورسی‌ها خصوصاً سهام‌های صادرات‌محور خوش نمی‌آید، چرا که آن‌ها را مجبور می‌کند ارزهای صادراتی خود را اصطلاحاً با نرخ دستوری و پایین‌تر از نرخ بازار آزاد بفروشند. دومین نکته‌ای که شاید وضعیت بازار سرمایه را با چالش مواجه کند، افزایش نرخ بهرۀ بانکی است. بازار پول را شاید بتوان اولین رقیب بازار سرمایه دانست، طبیعتاً با افزایش نرخ سود سپردۀ بانکی، بر جذابیت‌های بازار پول افزوده می‌شود، در واقع با افزایش نرخ سود سپرده عملاً کف p به e بازار سرمایه عملاً یک واحد پایین‌تر می‌آید که از جذابیت‌های این بازار می‌کاهد. پس از دو نکتۀ بالا، سومین ابهامی که به‌هرحال بر بازار سرمایه تأثیرگذار است، بودجه سال آتی است که این روزها حرف و حدیث‌ها اطراف آن بسیار زیاد است، شاید نکته‌ای که بیشتر از همه میان بندها و تبصره‌های لایحه بودجه 1402 مورد توجه فعالان بازار سرمایه قرار گرفت افزایش نرخ سقف خوراک پتروشیمی‌ها از 5 هزار تومان به 7 هزار تومان بود که رشدی 40درصدی را تجربه کرد. مشخص است که طبیعتاً افزایش سقف نرخ خوراک پتروشیمی‌ها می‌تواند سودسازی این شرکت‌ها را کاهش دهد و از همین رو تأثیر منفی بر فضای بازار سرمایه داشته باشد. دیگر نکته‌ای که این روزها اخبار پیرامون آن بر بازار سرمایه تأثیرگذار است و شاهد حرف‌های ضدونقیض از سوی مسئولان در این رابطه هستیم، عرضۀ خودرو در بورس کالاست. به‌اعتقاد اکثر کارشناسان و صاحب‌نظران، رشد نرخ ارز اولین و بنیادی‌ترین عامل رشد بازار سرمایه است، این روزها با تثبیت نرخ ارز دلار در کانال 40 هزار تومان و کاهش ارزش دلاری بازار سرمایه علی‌رغم رشد نرخ ارز، همچنان جذاب‌ترین بازار نسبت به سایر بازارهای رقیب است چرا که تنها بازاری که در یکی دو سال اخیر ریزش جدی را تجربه کرده، بازار سرمایه بوده است. تقریباً چندماهی است که دو شرکت بزرگ خودروسازی، بنا بر مجوزهای بالادستی، خودروهای خود را در بورس کالا عرضه می‌کنند و مشخصاً با قیمت‌های بالاتری از قیمت‌های پایه به فروش می‌رسانند. کارشناسان ادامۀ این فرایند را به‌نفع بازار سرمایه و سبب کاهش زیان انباشتۀ این دو شرکت بزرگ می‌دانند، به همین دلیل سرمایه‌گذاران که چشم‌انداز این دو صنعت را مثبت می‌بینند اقبال خوبی به‌سوی آن‌ها نشان دادند. دیگر عاملی که شاید اشاره به آن لازم باشد و به‌خلاف سه عامل بالا بتوان آن را یک عامل مثبت برای بازار تلقی کرد، رشد قیمت کامودیتی‌های جهانی به‌واسطه تضعیف شاخص دلار بود. به‌نظر می‌رسد با کنترل تورم جهانی و کاهش سرعت رشد نرخ بهره توسط بانک‌های جهانی اقتصادهای پیشرو، قیمت کامودیتی‌ها پس از یک رالی سنگین در ریزش، فضای بازتری را تجربه کنند و کم‌کم در مدار صعودی قرار گیرند، عاملی که تأثیرات مثبت آن بر بازار سرمایه را نمی‌توان نادیده گرفت. پیش‌بینی بازارهای جهانی طلا؛ قیمت طلای جهانی به ۲۰۰۰ دلار می‌رسد؟ بازار طلای جهانی، هفته را در بالاترین سطح ۹ ماهه خود به پایان می‌رساند زیرا تجدید تقاضای پناهگاه امن قیمت‌ها را به بالای ۱۹۲۰ دلار در هر اونس رساند که برخی از تحلیلگران آن را به عنوان یک سطح مقاومت مهم برجسته کردند. تحلیلگران اظهار کردند که افزایش عدم اطمینانی اقتصادی و تغییر شرایط اساسی بازار می‌تواند به بازگشت قیمت‌ها به ۲۰۰۰ دلار زودتر از حد انتظار کمک کند. معاملات آتی طلا در ماه فوریه به دنبال پایان هفته با افزایش حدود یک درصدی هستند و قیمت‌ها آخرین بار در ۱۹۲۲ دلار و ۸۰ سنت در هر اونس معامله شدند. فیلیپ استریبل، استراتژیست ارشد بازار در Blue Line Futures گفت: کشش افزایش قیمت طلای جهانی تا ۲۰۰۰ دلار وجود دارد. افزایش قیمت طلا پس از آن اتفاق افتاد که جانت یلن، وزیر خزانه داری آمریکا نامه‌ای به کنگره ارسال کرد و به قانونگذاران هشدار داد که دولت ممکن است در ۱۹ ژانویه به سقف بدهی خود برسد. ادوارد مویا، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA می‌گوید: ما می‌دانستیم که مشکل بدهی در سال ۲۰۲۳ یک مشکل خواهد بود اما انتظار نداشتیم که به این زودی برجسته شود. مویا اضافه کرد که اگرچه تقاضای پناهگاه امن در کوتاه‌مدت باید به حمایت از قیمت طلا ادامه دهد، عوامل بسیار بزرگ‌تری بر بازار طلا تأثیر می‌گذارند. مویا گفت که او برای طلا، مقاومت ۱۹۵۰ دلار در هر اونس را می‌بیند و اگر این مقاومت شکسته شود، نمی‌تواند مانع از افزایش مجدد بازار به ۲۰۰۰ دلار در هر اونس شود. او اظهار کرد که در حال حاضر، تحرک زیادی در بازار وجود دارد و من فکر می کنم ۲۰۰۰ دلار یک هدف است، فقط یک سوال این است که چه زمانی به آنجا می‌رسیم. تحلیلگران با نگاهی به نوسانات کوتاه‌مدت گفته‌اند که مهم‌ترین تأثیر بر طلا تغییر انتظارات در مورد فدرال رزرو و تأثیر کاهش تورم بر بازده اوراق قرضه و دلار آمریکاست. داده‌های تورم مصرف‌کننده در هفته گذشته نشان داد که فشارهای قیمتی مطابق با انتظارات کاهش می‌یابد که برخی از تحلیلگران گفته‌اند به فدرال رزرو فضایی برای کاهش سرعت سیاست پولی تهاجمی خود می‌دهد.∎​