بررسی بازدهی بازارهای دارایی از ابتدای سال تا یازدهم آبان نشان می‌دهد روند حرکت قیمت‌ها در میان بازارهای مختلف چهره‌ای ناهمگون دارد.
به گزارش دنیای اقتصاد،طلای ۱۸عیار با رشد ۲۹.۸درصدی و سکه بورسی با افزایش ۲۴.۷درصدی در صدر دارایی‌های پربازده قرار گرفته‌اند؛ در مقابل، ربع‌سکه و نیم‌بررسکه به‌ترتیب با افت ۳ و ۲.۶درصدی در انتهای جدول بازدهی ایستاده‌اند.
سه شاخص اصلی بازار سرمایه نیز در محدوده بازدهی ۱۵ تا ۱۹درصدی نوسان دارند و بازار ارز رشد حدود ۱۰درصدی دلار آزاد را ثبت کرده است که نقش مهمی در تحریک سایر بازارها، به‌ویژه طلا، داشته است.
طلا و سکه پناهگاه امن سرمایه ها
طلا و سکه بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان پناهگاه امن سرمایه‌ها تثبیت کرده‌اند. رشد قیمت طلای ۱۸عیار و سکه بورسی بازتابی از افزایش نرخ دلار و بهای جهانی طلاست. رشد تدریجی دلار از محدوده ۹۷هزار به نزدیکی ۱۰۸هزار تومان، موجب افزایش تقاضا برای طلا شد. رکود معاملات مسکن و خودرو نیز بخش قابل‌توجهی از نقدینگی را به بازار طلا منتقل کرده است.
در بازار سکه، سکه بورسی و امامی بازدهی مثبت و ربع‌سکه و نیم‌سکه بازدهی منفی داشته‌اند. علت این واگرایی در تفاوت تقاضای سفته‌بازانه و نقدشوندگی است. سکه‌های سنگین‌تر ابزار پوشش ریسک برای معامله‌گران عمده‌اند، اما سکه‌های کوچک‌تر در دست خریداران خرد قرار دارند و به‌دلیل کاهش قدرت خرید خانوار، تقاضا برای آنها افت کرده است.
بازار سرمایه در سال ۱۴۰۴ مسیری پرنوسان را طی کرده است. شاخص کل بورس از ۲میلیون و ۷۱۰هزار واحد در ابتدای سال تا اردیبهشت با رشد ۲۰درصدی به ۳میلیون و ۲۵۲هزار واحد رسید، اما با افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیک و نااطمینانی، تا محدوده ۲میلیون و ۳۹۵هزار واحد عقب‌نشینی کرد. در هفته‌های اخیر با کاهش تنش‌ها، بازار سهام دوباره جان گرفته و شاخص کل به بالای ۳میلیون واحد بازگشته است. تا یازدهم آبان شاخص کل بازدهی ۱۸.۷درصدی، شاخص هم‌وزن ۱۶.۸درصدی و شاخص فرابورس ۱۵.۲درصدی را ثبت کرده‌اند.
دلار نیز با وجود نوسانات، رشد ملایمی حدود ۱۰درصدی داشته است. افزایش نرخ ارز محرک روانی رشد قیمت دارایی‌هایی مانند طلا و سهام بوده و تثبیت نسبی آن باعث کاهش ریسک ارزی و حرکت بخشی از نقدینگی به بازار سرمایه شده است.
نمودار بازدهی دارایی‌ها تا ۱۱ آبان نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران با سه گروه بازار مواجه بوده‌اند: بازار طلا که از رشد دلار و اونس جهانی تغذیه می‌شود، بازار سرمایه که از نوسانات سیاسی و اقتصادی تأثیر می‌گیرد، و بازار ارز که رشد ملایمی دارد اما جهت‌دهنده سایر بازارهاست.
توازن شکننده ریسک و بازده
مرور عملکرد بازارها حاکی از توازن شکننده میان ریسک و بازده است. رشد طلا و سکه بیانگر تداوم نگرانی از ثبات اقتصادی است، در حالی‌که بازگشت شاخص‌های بورس نشانه‌ای از افزایش اعتماد سرمایه‌گذاران است. اگر آرامش سیاسی و اقتصادی حفظ شود، بازار سهام می‌تواند بخشی از جاماندگی خود نسبت به طلا را جبران کند؛ اما در صورت افزایش نااطمینانی، بازارهای کالایی دوباره پیشتاز خواهند شد.
