واکنش صندوق‌های سهامی به تحولات بورسی

با رشد بورس از نیمه خردادماه و متعادل شدن فضای دادوستد‌های بورسی، صندوق‌های بورسی نیز واکنش خوبی از خود نشان دادند، به طوری که «هامون»، «اکسیژن»، «افق ملت»، «آوا»، «پادا» و «آسام» شش صندوقی بودند که طی هفته گذشته بازدهی بالای ۲ درصد داشتند. این درحالی است که از ابتدای آغاز روند صعودی طی دوهفته متوالی گذشته، دارایکم و پالایش، دو صندوق صدرنشین بازار سهام بودند. با این حال، طی هفته گذشته صندوق‌های اهرمی عملکرد ضعیفی را به ثبت رساندند. صندوق توان با افت بیش از ۴ درصدی و صندوق جهش با کاهش ارتفاع ۳.۲ درصدی بدترین عملکرد را در میان صندوق‌های اهرمی داشتند. هرچند معاملات دو صندوق اهرمی جدید در بازار نیز بر عملکرد سایر صندوق‌ها اثرگذار بوده است.

اما با عملکرد صنایع بورسی، به‌خصوص عملکرد درخشان ریالی ها، احتمالا عملکرد صندوق‌های بخشی قابل‌توجه است. کارنامه خوب صنعت فلزات اساسی در برابر شاخص کل بورس، سبب شد تا صندوق‌های این صنعت نیز عملکرد قابل قبولی داشته باشند، به طوری که صندوق رویین، موفق شد بازدهی ۳ درصدی داشته باشد. صندوق‌های صنعت شیمیایی، یکی از صندوق‌های خوب بازار سرمایه هستند، به طوری که طی یک‌هفته گذشته بازدهی «پتروما» حدود ۲ درصد بوده است. صندوق‌های خودرویی در این میان، جزو گروه‌هایی با عملکرد نامطلوب بودند، به طوری که صندوق خودران، کاهش ۴ درصدی و صندوق بهین‌رو افت ۳ درصدی را تجربه کرده است.

صندوق‌های سیمانی که عملکرد خوبی را در روند‌های گوناگون بازار ثبت کردند، اکنون نیز کارنامه سبزی در بازار دارند. به نظر می‌رسد همه صندوق‌های بخشی گزینه‌های امنی برای سرمایه‌گذاری هستند و در روند‌های صعودی و نزولی بازار به داد سرمایه‌گذاران خواهند رسید. اما متاسفانه صندوق‌های خودرویی، صندوق‌های پرنوسانی هستند و مانند نماد‌های خودرویی ذاتا پرریسک عمل می‌کنند. در این میان، «رویین»، «پتروما»، «سمان» و «سیمانو» چهار صندوق بخشی برتر بازار طی هفته گذشته بودند، به این معنی که صندوق‌های صنعت سیمان، پتروشیمی و فولاد مقبولیت بیشتری در میان سهامداران داشتند.

سهام کوچک یا بزرگ؟

در بازار سهام، رسم بر این است که سهام بزرگ و دلاری ریسک پایین تری برای سرمایه‌گذاری دارند. عموما این سهام در میان مردم به دلیل تلاطم‌های کم قیمتی از جایگاه خوبی برخوردارند. اما سهام کوچک بازار محدودیتی برای نوسانات بزرگ‌تر ندارند. از این‌رو، احتمالا در آغاز روند‌های صعودی سهام شاخص ساز، فولادی، خودرویی یا پتروشیمی شرایط بهتری دارند. در صورتی که محرک بازار قیمت ارز باشد، سهام دلاری بزرگ روند حرکتی بهتری خواهند داشت. اما اگر دلار تحرکی نداشته باشد، روند بازار با محرک خودرویی‌ها تعیین خواهد شد. به عبارت دیگر، سهام بزرگ‌تر در ابتدای روند، رشد خوبی خواهند داشت و پس از آن با توقف رشد دلاری‌ها صنایع ریالی و کوچک‌تر به روند صعودی ادامه خواهند داد. همه این‌ها به سیاست‌های کلی دولت آینده ربط دارد. رویکرد باثبات دولت بعد قطعا بازار را به رونق نسبی بازمی گرداند.

علی قاسمی