رشد بورس ناشی از جبران عقبماندگی بازار است، نه صرفاً اخبار مذاکرات
کارشناس ارشد بازار سرمایه با اشاره به عقبماندگی بورس نسبت به بازارهای موازی گفت: رشد فعلی بازار سرمایه بیش از آنکه ناشی از اخبار مثبت مذاکرات باشد، حاصل تع...
کارشناس ارشد بازار سرمایه با اشاره به عقبماندگی بورس نسبت به بازارهای موازی گفت: رشد فعلی بازار سرمایه بیش از آنکه ناشی از اخبار مثبت مذاکرات باشد، حاصل تعدیل ارزش بازار شرکتها با تورم سنگین سالهای اخیر و جبران بخشی از زیان سهامداران است.
صاحبخبر - هومن عمیدی، کارشناس ارشد بازار سرمایه، در گفتوگو با خبرنگار بورسنیوز، درباره وضعیت این روزهای بازار سهام و اثر اخبار مرتبط با مذاکرات بر روند بورس اظهار کرد: بهنظر من مثبتشدن بازار سرمایه صرفاً بهدلیل اخبار مثبت مذاکرات نیست. بازار سهام در سالهای اخیر بهشدت از تورم و رشد سایر بازارها عقب مانده بود و اکنون ارزش بازار شرکتها در حال تعدیل با شرایط واقعی اقتصاد کشور است.
وی افزود: از سال ۱۴۰۰ تا امروز تورم سنگینی در اقتصاد تجربه شده و این موضوع بهتدریج باید در ارزش بازار شرکتها منعکس میشد؛ بنابراین رشد فعلی بورس را نمیتوان فقط به اخبار مذاکرات نسبت داد؛ بلکه بخشی از این رشد، ناشی از اصلاح فاصله ایجادشده میان ارزش دارایی شرکتها و قیمت سهام آنهاست.
عمیدی با مقایسه بازدهی بورس با سایر بازارها عنوان کرد: در همین شرایطی که گفته میشود بازار سهام سبز و مثبت است، رشد بازار سرمایه هنوز بیشتر از حدود ۱۵ درصد نبوده است؛ در حالی که حتی در بازاری مانند ملک، که از نظر نقدشوندگی شرایط دشوارتری دارد، در مقاطعی شاهد جهشهای ۳۰ تا ۴۰ درصدی بودهایم. به همین دلیل معتقدم سهامداران نباید صرفاً با مشاهده رشدهای اخیر به فکر شناسایی سود زودهنگام بیفتند.
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: بازار سهام از سال ۱۳۹۹ تا امروز عقبماندگی قابلتوجهی نسبت به بازارهای موازی داشته است. در سال ۱۳۹۹ بسیاری از سهمها با دلار ۲۰ تا ۲۵ هزار تومانی قیمتگذاری شده بودند، اما امروز با وجود رشد چندبرابری نرخ ارز و تورم عمومی، بسیاری از نمادها هنوز رشد متناسبی را تجربه نکردهاند.
وی درباره اثر ریسکهای اخیر بر بازار سهام گفت: بخشی از افت بازار سرمایه در سالهای گذشته ناشی از ریسکهای سنگینی بود که در فضای اقتصادی وجود داشت و این ریسکها خود را در کاهش نسبت P/E بازار نشان میداد. اکنون بخشی از نگرانیها در قیمتها تخلیه شده و به همین دلیل ترس پیشین تا حدی از بازار خارج شده است.
عمیدی تأکید کرد: رشدی که اکنون در بازار سرمایه مشاهده میشود، الزاماً از جنس سودآوری جدید برای سهامداران نیست، بلکه بیشتر از جنس جبران کاهش ارزش سرمایه و کاهش زیانهای قبلی است. هنوز بسیاری از پرتفویها در زیان هستند و سهامداران زیادی حتی با رشدهای اخیر نیز به نقطه سربهسر نرسیدهاند.
وی در توضیح این موضوع اظهار کرد: برای نمونه، در برخی گروهها از جمله بانکی، نمادهایی وجود دارند که از سطوح بسیار بالاتری افت کردهاند و رشد اخیر هنوز نتوانسته زیان سهامداران قبلی را جبران کند؛ بنابراین باید میان «رشد قیمت» و «سودآوری سرمایهگذار» تفاوت قائل شد؛ چرا که بخش مهمی از حرکت فعلی بازار، کاهش زیانهای گذشته است.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه درباره چشمانداز بازار طلا گفت: بازار طلا از یک سو به نرخ ارز و از سوی دیگر به اونس جهانی وابسته است. اونس جهانی طلا تابع مجموعهای از متغیرهای بینالمللی است و در شرایط فعلی بهنظر نمیرسد روند صعودی پرقدرت و ادامهداری داشته باشد. محتملترین سناریو برای اونس جهانی، نوسان است و حتی در صورت افزایش امنیت سرمایهگذاری در سطح جهانی، امکان کاهش آن نیز وجود دارد.
عمیدی درخصوص بازار ارز عنوان کرد: چه بپذیریم و چه نپذیریم، اقتصاد کشور همچنان با کسری بودجه مواجه است و نرخ فعلی دلار را نمیتوان الزاماً نرخ تعادلی و واقعی دانست. بهنظر میرسد پس از روشنتر شدن فضای مذاکرات، چه نتیجه آن توافق باشد و چه عدم توافق، نرخ ارز در نهایت باید خود را با واقعیتهای اقتصادی تطبیق دهد.
وی افزود: در کوتاهمدت ممکن است دلار تا محدودههای پایینتر نیز اصلاح کند، اما بهنظر میرسد محدوده ۱۶۰ تا ۱۶۵ هزار تومان میتواند یکی از سطوح مهم حمایتی برای نرخ ارز باشد. همچنین نرخهای اعلامی در مرکز مبادله نشان میدهد که فاصله میان نرخ رسمی و آزاد احتمالاً حفظ خواهد شد.
این کارشناس بازار سرمایه درباره چشمانداز یکساله دلار اظهار کرد: اگر واقعیتهای اقتصادی، کسری بودجه و تورم را در نظر بگیریم، بعید نیست نرخ دلار در بازه یکساله به محدودههای بالاتری مانند ۲۰۰ تا ۲۲۰ هزار تومان نیز برسد. البته سرعت حرکت دلار به سمت این سطوح، به میزان خوشبینی یا بدبینی در فضای اقتصادی و اخبار اثرگذار بستگی دارد.
عمیدی با اشاره به اثر نرخ ارز بر بورس گفت: بازار سرمایه هنوز آثار دلارهای بالاتر را بهطور کامل در صورتهای مالی شرکتها مشاهده نکرده است. بسیاری از نمادها همچنان با مفروضات محافظهکارانهتر و نرخهای پایینتر قیمتگذاری شدهاند؛ بنابراین حتی اگر بازار در ادامه با اصلاح مقطعی مواجه شود، در صورت رشد نرخ ارز و انعکاس آن در صورتهای مالی، همچنان پتانسیل رشد دیگری برای بورس وجود خواهد داشت.
وی افزود: بازار سرمایه از سایر بازارها عقبماندگی بیشتری داشته و به همین دلیل ممکن است در سال جاری بازدهی بالاتری نسبت به برخی بازارهای موازی ثبت کند. البته این موضوع به معنای رشد یکدست همه سهمها نیست و انتخاب سهمهای بنیادی و دارای چشمانداز سودآوری همچنان اهمیت بالایی دارد.
این کارشناس بازار سرمایه درباره وضعیت بازار مسکن گفت: بازار ملک طبق الگوی همیشگی خود معمولاً پس از یک دوره رشد، وارد رکود میشود. بهنظر میرسد بخشی از رشد بازار مسکن در زمستان و بهار اتفاق افتاده و اکنون با توجه به کاهش شدید قدرت خرید مردم، تقاضای مؤثری پشت بازار مسکن وجود ندارد.
عمیدی ادامه داد: نقدشوندگی بازار ملک بسیار پایین است و بسیاری از خانوارها دیگر توان ورود به این بازار را ندارند. حتی برای افرادی که با نگاه سرمایهگذاری و کسب درآمد از اجاره وارد بازار مسکن میشدند، نسبت قیمت ملک به اجاره یا رهن آن به سطحی رسیده که جذابیت سرمایهگذاری را کاهش داده است.
وی با اشاره به سیاستهای حمایتی بخش مسکن عنوان کرد: وامهای خرید مسکن، بهویژه در تهران و شهرهای بزرگ، سهم قابلتوجهی از قیمت یک واحد مسکونی را پوشش نمیدهد. در شهرهای کوچک نیز با توجه به رشد قیمتها، این وامها تأثیر تعیینکنندهای در قدرت خرید خانوار ندارند؛ بنابراین انتظار میرود بازار مسکن پس از رشد اخیر، بار دیگر وارد یک دوره رکودی شود.
این کارشناس ارشد بازار سرمایه در پاسخ به پرسشی درباره گرایش مردم به بازارهایی مانند نقره گفت: فرهنگ سرمایهگذاری در طلا از گذشته در جامعه ایران وجود داشته است، اما ورود گسترده مردم عادی به بازارهایی مانند طلای آبشده یا حتی نقره، پدیدهای است که بیشتر تحت تأثیر تورم و کاهش قدرت خرید شکل گرفته است.
وی افزود: فشار معیشتی باعث شده بخشی از مردم حتی همان میزان اندک طلایی را که برای پسانداز خریداری کردهاند، در مقاطع مختلف برای تأمین هزینههای روزمره بفروشند؛ بنابراین در شرایط فعلی نمیتوان انتظار داشت بازارهایی مانند طلا و نقره با ورود پایدار و پرحجم عموم مردم مواجه شوند.
عمیدی با اشاره به وضعیت معیشت خانوارها اظهار کرد: شرایط کسبوکارها مناسب نیست و بخشی از بازار کار با تهدید تعدیل نیرو و تعطیلی بنگاهها مواجه است. در چنین فضایی، اولویت بسیاری از خانوارها دیگر سرمایهگذاری نیست، بلکه تأمین هزینههای جاری زندگی است.
وی ادامه داد: سیاستهایی مانند کالابرگ اگرچه میتواند بخشی از فشار را کاهش دهد، اما با توجه به سطح هزینههای خانوار، نمیتواند بار اصلی معیشت مردم را پوشش دهد. برای یک خانواده چندنفره، مبالغ حمایتی فعلی در برابر هزینههای واقعی زندگی بسیار محدود است.
این کارشناس بازار سرمایه درباره آینده طلا و نقره عنوان کرد: در کوتاهمدت، بهنظر نمیرسد طلا و نقره بازدهی مستمر و پرقدرتی داشته باشند. بسیاری از افرادی که در ماههای گذشته وارد بازار طلا شدند، اکنون یا بازدهی خاصی نگرفتهاند یا حتی در زیان هستند. البته در صورت جهش نرخ ارز یا تغییر محسوس در اونس جهانی، امکان رشد دوباره وجود دارد، اما فعلاً نمیتوان از یک روند صعودی کوتاهمدت و ادامهدار سخن گفت.
عمیدی در پایان خاطرنشان کرد: بازارهای سرمایهگذاری در ایران معمولاً در مقاطعی تحت تأثیر موجهای هیجانی و رفتارهای ترندی قرار میگیرند، اما پس از مدتی با آشکار شدن ریسکها و محدودیتهای آن بازار، تعادل بازمیگردد. در شرایط فعلی نیز بهنظر میرسد بورس به دلیل عقبماندگی تاریخی، همچنان از جذابیت بیشتری نسبت به برخی بازارهای موازی برخوردار است؛ با این حال، سرمایهگذاران باید با نگاه تحلیلی، مدیریت ریسک و پرهیز از رفتار هیجانی تصمیمگیری کنند.
اشتراک گذاری :
کپی لینک گزارش خطا 0 پسندیدم
برچسب ها : هومن عمیدی بورس طلا ارز سکه عقب ماندگی∎